投资中是勤劳致富，还是勤劳致“负”？

伴随着十一长假结束，2020年三季度也已收官。回顾今年开年以来，投资有什么感觉？春节前，部分投资者为了避险，选择了空仓过节；随后突如其来的疫情，导致一些投资者选择减持；但是随后的市场上涨迅猛，又让选择提早减持的投资者感到错失机会；然而，经过8月的震荡、9月的回调，很多投资者又后悔一不小心追高了……波动的市场环境容易干扰投资者的心态，打乱原本的投资计划，几番操作下来，收益率表现却不尽如人意，这是为什么呢?

每天一次检查账户，50%的概率在亏损

美国投资公司Betterment的一项研究显示，投资者检查自己的交易账户越频繁，看到自己亏钱的概率也越高。如果投资者保持每天一次的频率查看自己的交易账户，则有约50%的可能性会看到自己的账户正在亏损，25%的可能性看到自己的账户亏损达到2%及以上。而越是看到自己的账户在亏损，投资者的心态就越容易受市场波动影响，也就越可能在不冷静的情况下急于做出非理性的投资决策。

数据来源：Betterment

交易中的“二八定律”：频繁交易难获利

二八定律是指，仅有20%的变因操纵着80%的局面，这一定律体现在交易市场中就是：投资者80%的投资收益来自于20%的交易次数。部分投资者每天勤奋地盯盘，受波动影响急于交易，试图通过自己的“勤劳”获取更多的收益，结果却往往事与愿违：频繁交易可能导致成本的上升和风险的增大，影响最终的收益率表现。

《大钱细思》这本书中提及，大部分人甚至是一些专业人士，都很难从频繁的短线交易中获得收益。作者乔尔•蒂林哈斯特被誉为彼得•林奇接班人，拥有30余年基金管理经验，现任富达低价股基金掌舵人，该基金已达到400亿美元以上，以年化13.8%的回报率大幅超越标准普尔500指数。书中的数据表明，基金的换手率与收益率呈反比。年度换手率超过200%的基金表现都很差，大于100%换手率的基金表现稍微好一些，但也不算优秀。研究数据虽然不能直接佐证低换手率的基金就是最好的基金，但低于50%换手率的基金至少说明其大概率采取了有耐心的投资策略。

数据来源：《大钱细思》

耐心持有，等待时间的玫瑰

要想获得好的投资回报，投资者需要耐心，做好长期投资的打算，以沪深300指数近10年的历史数据进行计算，结果如下图所示。

数据来源：Wind，截至2020-9-30

当持有期为一年时，投资者的收益表现分散，市场好时可能一年的收益率高达42.52%，但当市场不好时，亏损达到39.06%，虽然投资者有可能在短期获得较大收益，但是波动性也很大。而当投资者的持有期越长时，平均收益率越高，波动性也越小，如图所示，五年期、十年期的波动性远低于一年期、三年期，一定程度上说明，在无法判断短期市场走向的情况下，投资者选择长期持有的获利可能性更大。

投资理财并非一朝一夕之事，兴证全球基金旗下的基金往往不是短期内表现最好的，但是历史数据显示，在稳扎稳打的投资风格下，兴证全球基金始终重视每只基金的持续性，在长期运作中塑造良好的长期业绩，证明自身的价值。

数据来源：Wind，截至2020-9-30，复权单位净值增长率

好的投资，时间看得见！

文：唐宸（实习）

优选好文

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金收益有波动风险，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。本文观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考。兴全趋势基金近五年完整业绩及比较基准：2015(43.07%/7.67%), 2016(-1.78%/-4.12%), 2017(25.29%/9.60%),2018(-17.64%/-9.74%),2019(42.69%/19.53%),2020/1/1-2020/6/30(15.80%/2.41%)。兴全全球视野基金近五年完整业绩及比较基准：2015（50.14%/7.82%），2016（-11.90%/-8.40%），2017（-0.74%/16.88%），2018（-22.77%/-19.51%），2019（55.32%/29.21%），2020/1/1-2020/6/30（24.50%/1.64%）。兴全社会责任基金近五年完整业绩及比较基准：2015（68.18%/8.02%），2016（-7.38%/-8.32%），2017（41.26%/16.73%），2018（-32.49%/-19.20%），2019（44.33%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30(24.98%/2.09%)。兴全有机增长基金近五年完整业绩及比较基准：2015（59.13%/7.67%），2016（0.30%/-4.12%），2017（36.51%/9.60%），2018（-30.17%/-9.74%），2019（44.02%/19.53%），2020/1/1-2020/6/30（19.06%/2.41%）。兴全合润基金近五年完整业绩及比较基准：2015（87.34%/7.36%），2016（-7.50%/-8.32%），2017（27.74%/16.73%），2018（-25.54%/-19.20%），2019（62.87%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（28.38%/2.10%）。兴全绿色基金近五年完整业绩及比较基准：2015（28.26%/7.36%），2016（-9.61%/-8.32%），2017（4.30%/16.73%），2018（-22.06%/-19.20%），2019（55.89%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（20.68%/2.09%）。兴全轻资产基金近五年完整业绩及比较基准：2015（101.66%/7.36%），2016（-7.55%/-8.32%），2017（27.48%/16.42%），2018（-15.30%/-19.20%），2019（41.46%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（14.94%/2.09%）。兴全商业模式基金近五年完整业绩及比较基准：2015（57.88%/7.36%），2016（-1.64%/-8.32%），2017（0.88%/16.73%），2018（-1.59%/-19.20%），2019（60.10%/29.44%）2020/1/1-2020/6/30（27.08%/2.09%）。兴全新视野基金成立以来完整业绩及比较基准：2015/7/1-2015/12/31（3.40%/3.07%）、2016（4.55%/5.90%）、2017（20.77%/5.57%）、2018（-18.60%/5.28%）、2019（42.04%/5.01%）、2020/1/1-2020/6/30（11.63%/3.04%）。兴全新视野基金成立以来净值增长率已体现计提业绩报酬。基金管理人对上述基金的风险等级评级均为R3。

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